Příspěvek se zaměřuje na výklad principu výrazně nenarušit (do not significantly harm, DNSH), který je součástí podmínek, jež musí splňovat environmentálně udržitelné investice podle nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) 2020/852 o vytvoření rámce pro usnadnění udržitelných investic (tzv. taxonomie, TR), a udržitelné investice podle nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) 2019/2088 o zveřejňování informací o udržitelnosti v odvětví finančních služeb (SFDR). Přestože obě nařízení používají stejnou terminologii, obsah těchto principů (DNSH) se liší, což má dopad na postupy účastníků finančního trhu (ÚFT) při vyhodnocování vhodných investic. Cílem příspěvku je poukázat na to, že při přijímání investičních rozhodnutí, zda investovat do některých dluhových či kapitálových nástrojů, je nezbytné posuzovat podmínku výrazně nenarušit (DNSH) podle odlišné metodiky. To přispívá k vysoké komplexitě rámce udržitelných financí a vyžaduje, aby měli ÚFT precizně nastavené interní procesy.
THE DIFFERENCE BETWEEN ENVIRONMENTALLY SUSTAINABLE INVESTMENT AND SUSTAINABLE INVESTMENT IN RELATION TO THE ASSESSMENT OF THE PRINCIPLE OF SIGNIFICANT DO NOT DISTURB (DNSH)
The paper will focus on the interpretation of the do not significantly harm principle, which is part of the conditions that must be met by environmentally sustainable investments according to the EP and Council Regulation (EU) 2020/852 on creating a framework to facilitate sustainable investments (TR) and sustainable investments according to the EP and Council Regulation (EU) 2019/2088 on the sustainability‐related disclosures in the financial services sector (SFDR). Despite the fact that both regulations use the same terminology, the content of these principles is different with the impact on the processes of financial market participants (FMP) when making investment decisions. The aim of the paper is to point out that when making investment decisions, whether to invest in certain debt and capital instruments, it is necessary to assess the concept of do not significantly harm (DNSH) according to different methodologies. This contributes to the highly complex framework of sustainable finance and the need to set up thoroughly internal processes differently in relation to different types of assets by the FMPs.
JUDr. Katarína Poliaková, LL.M.
Katarína Poliaková působí na Katedře finančního práva Právnické fakulty Univerzity Komenského v Bratislavě.
